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:: Les CDS sur la Grèce ne seront pas déclenchés ::

 
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Les CDS sur la Grèce finiront-ils par être déclenchés ?
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€goldster


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MessagePosté le: Jeu 1 Mar - 18:16 (2012)    Sujet du message: Les CDS sur la Grèce ne seront pas déclenchés Répondre en citant

Les CDS sur la Grèce ne seront pas déclenchésL'Isda, l'association qui régit les CDS, ces contrats d'assurance sur la dette d'un pays, a tranché  : les CDS grecs n'ont pas de raison d'être déclenchés à ce stade.



ECRIT PAR

Isabelle COUET
Chef de service adjointe






 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Un soulagement pour certains, un scandale pour d'autres. L'Isda, l'association qui réunit les acteurs du marché des CDS (« credit default swaps ») vient de rendre son verdict au sujet de la Grèce  : il n'y a pas d' « événement de crédit » pour l'instant, donc pas de déclenchement des CDS. Les CDS fonctionnent sur le mode des contrats d'assurances. En d'autres termes, les experts de l'Isda viennent de décréter que les assureurs (ceux qui ont vendu les CDS) ne verseront aucun dédommagement aux assurés (acheteurs de CDS).
 
 
 
 
 
L'Isda avait réuni ce jeudi 1 mars un comité de détermination composé d'acteurs du marché des CDS. Les quinze banques d'affaires* et fonds convoqués ont voté à l'unanimité contre le paiement des CDS.
 
 
 
 
 
Ils ont précisément répondu à deux questions  : « Est-ce que les détenteurs de titres grecs ont vu leur statut de créancier altéré par la Banque centrale européenne (BCE) et d'autres banques centrales nationales, qui ont cédé leurs propres obligations helléniques à la Grèce avant le vote d'une nouvelle loi, de telle sorte qu'on puisse parler d'une subordination des créanciers privés ? » Et la seconde  : « est-ce que l'accord conclu entre la Grèce et les créanciers privés constitue un événement de crédit  ? ». Dans les deux cas, les experts ont répondu non.
 
 
 
 
 
Le verdict ne manquera pas de choquer les investisseurs privés. La réponse de l'Isda pose en effet la question de l'utilité des CDS, censés protéger contre un défaut ou une restructuration de dette. Elle rassurera toutefois ceux qui craignaient qu'un déclenchement des CDS ne mette en difficulté les vendeurs de ces contrats, notamment les banques, qui auraient été obligés de débourser 3,2 milliards d'euros en guise de dédommagements à leurs « assurés ».
 
 
 
 
 
Du point de vue de la BCE, la décision sera sans doute bien accueillie. En effet, l'institution a toujours redouté un déclenchement des CDS sur la Grèce. La situation ne manque pas d'ironie  : la BCE a cédé ses titres grecs à Athènes récemment, ce qui a permis le vote par le Parlement grec d'instaurer des clauses susceptibles d'imposer une restructuration à tous les détenteurs de dette grecque. Par cette manoeuvre, la BCE risquait d'avoir elle-même facilité le déclenchement des CDS.
 
 
 
 
 
L'Isda précise toutefois que la situation peut évoluer et qu'elle peut de nouveau être saisie de questions relatives aux CDS sur la Grèce.
 
 
 
 
 
* Liste des participants au comité de détermination de l'Isda sur la Grèce  : Bank of America-Merrill Lynch, Barclays, Credit Suisse, Deutsche Bank, Goldman Sachs, JPMorgan Chase Bank, Morgan Stanley, UBS, BNP Paribas, Société Générale, Cital Investment Group, D.E.Shaw Group, BlueMontain Capital, Elliott Management Corporation, PIMCO.
 
 
 
 
 
ISABELLE COUET

http://www.lesechos.fr/entreprises-secteurs/finance-marches/actu/02019…
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MessagePosté le: Jeu 1 Mar - 18:16 (2012)    Sujet du message: Publicité

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