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MessagePosté le: Jeu 6 Jan - 21:11 (2011)    Sujet du message: DOLLAR RALLY PUSHES GOLD LOWER AND MAY CAUSE CORRECTIONS IN COMMODITIES AND STOCKS -- MONEY MOVING OUT OF OVERBOUGHT DISCRETIONARY STOCKS IS MOVING INTO FINANCIALS AND HOMEBUILDERS -- VIX BOUNCES OFF CHART SUPPORT AT LAST SPRING LOW AND MAY CONTRIBUTE Répondre en citant

DOLLAR RALLY PUSHES GOLD LOWER AND MAY CAUSE CORRECTIONS IN COMMODITIES AND STOCKS -- MONEY MOVING OUT OF OVERBOUGHT DISCRETIONARY STOCKS IS MOVING INTO FINANCIALS AND HOMEBUILDERS -- VIX BOUNCES OFF CHART SUPPORT AT LAST SPRING LOW AND MAY CONTRIBUTE TO STOCK PULLBACK
By John Murphy
RISING DOLLAR THREATENS GOLD UPTREND... Tuesday's message wrote about an overbought condition in stocks and commodities, and showed gold in particular starting to roll over to the downside. Although some have questioned the viability of the dollar/commodity link, my view is that it's alive and well. Intermarket relationships aren't perfect and do get out of line on occasion. My experience, however, it that sooner or later they snap back into place. This may one of those times. Chart 1 shows the PS Dollar Bullish ETF (UUP) bouncing sharply this week (after bottoming in November). Gold is the market most sensitive to dollar moves. And, not surprisingly, gold is the market being most negatively impacted. Chart 2 shows the Gold Trust Shares (GLD) slipping below its 50-day average for the first time since August. The price pattern has the look of a "triple top" formation (marked by three peaks). Notice that the first peak took place in early November when the dollar bottomed. Notice also that the daily RSI (top of chart) and MACD lines (bottom) have been descending since October. That shows loss of upside momentum. Chart 1 also shows that the UUP is still well below its 200-day moving average. A move up to retest that major resistance line (or its late November peak) will help determine if this is just a bear market bounce in the greenback or something more lasting. That upside test may coincide with stock and commodities testing some underlying support levels. At this point, however, I'm inclined to view all of these intermarket trends as retracements of current trends and not necessarily major reversals.

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Chart 1

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Chart 2

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Chart 3

GOLD IS STILL LINKED TO THE DOLLAR... Chart 3 shows the normally inverse relationship between the dollar (green line) and gold over the last three years. Although the relationship isn't perfect, it seems clear that dollar weakness starting at the end of 2008 has coincided with gold strength. The link was broken temporarily in the second quarter of 2010 when both rose together, but then snapped back into place during the second half. What's especially noteworthy about Chart 3 is that the UUP is bouncing off major chart support formed near the end of 2009 (see circles). That makes the current dollar rally more meaningful. And, in my view, will put downward pressure on gold (and most other commodities). Given the close correlation between stocks and commodities, a further dollar rally may cause some profit-taking in an overbought stock market as well. Chart 4 demonstrates those linkages. It shows the generally inverse relationship between the S&P 500 (red line) and commodities (brown line) versus the Dollar Index (green line). It also shows the close correlation between stocks and commodities. The implication is that further dollar strength should contribute to some profit-taking in overbought stocks and commodities.

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Chart 4

CONSUMER DISCRETIONARY STOCKS LOSE LEADERSHIP... Arthur Hill pointed out yesterday that some of the more economically-sensitive stock groups that had led the market rally for months were starting to slip in the relative strength rankings. Consumer discretionary stocks are one of those groups. Chart 5 shows the Consumer Discretionary SPDR (XLY) still in an uptrend. Its RSI line (top of chart), however, is starting to roll over from overbought territory at 70. More importantly, the XLY/SPX relative strength ratio (below chart) has been declining during the last month. Chart 6 puts the current uptrend in better perspective and also raises some concerns. The weekly bars in Chart 6 show the XLY right up against its early 2007 high near 38. The weekly RSI line (top of chart) also shows the XLY to be in overbougth territory (over 70) for the first time since April. The rising relative strength line (below chart) shows discretionary stocks leading the market higher since early 2009. Any hint of weakness in that leading group would be a further sign that the market may be entering a sideways consolidation or a normal downside correction. My best guess is that might entail a drop in the XLY to its 50-day moving average (see Chart 5) would would entail a correction of about 4%. That would probably coincide with a similar drop in the market as a whole.

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Chart 5

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Chart 6

SECTOR ROTATION FAVORS FINANCIALS ... Arthur Hill also pointed out that new signs of leadership were coming from former laggards like financials and homebuilders. I suspect that's the result of some sector rotation in progress. To demonstrate that point, Chart 7 plots relative strength lines of the Consumer Discretionary SPDR (blue line), Financials SPDR (red line), and homebuilders (green line) versus the S&P 500 (flat black line) since the spring. From April through November, discretionary stocks were leaders while financials and homebuilders were laggards. Since the start of December, the three groups have reversed roles. I suspect that some money rotating out of overbought market groups (like consumer discretionary and materials) is rotating into oversold groups like financials and homebuilders. That's not a bad thing for the market. In fact, new buying in financials and hombuilders is a good thing. The point of Chart 7 is to help explain why financials and homebuilders have been doing better of late. It also suggests some of the better places to be putting new stock market money in an overbought stock market.

Chart 7

VIX BOUNCES OFF CHART SUPPORT... It's been awhile since I've written about the CBOE Volatility (VIX) Index. The VIX (which normally trades in the opposite direciton of stock) has been falling since last May and has helped support the stock market rally. Chart 8 shows their inverse relationship over the last year. The reason I'm writing about the VIX today is that it has reached potential chart support at last April's low near 15 (see circles) and is starting to bounce a bit. One of the basics of intermarket work is that chart action in one market often tells us something about another. The fact that the VIX is starting to bounce from important chart support is a warning that the S&P 500 uptrend may be in danger of a pullback. That's not necessarily a bad thing. I suggested on Tuesday that this didn't appear to be an opportune time to be committing new money to stocks or commodities. A decent pullback in both should provide better entry levels at lower levels.

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Chart 8
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MessagePosté le: Jeu 6 Jan - 21:11 (2011)    Sujet du message: Publicité

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MessagePosté le: Jeu 6 Jan - 21:13 (2011)    Sujet du message: DOLLAR RALLY PUSHES GOLD LOWER AND MAY CAUSE CORRECTIONS IN COMMODITIES AND STOCKS -- MONEY MOVING OUT OF OVERBOUGHT DISCRETIONARY STOCKS IS MOVING INTO FINANCIALS AND HOMEBUILDERS -- VIX BOUNCES OFF CHART SUPPORT AT LAST SPRING LOW AND MAY CONTRIBUTE Répondre en citant

traduction google



Envolée du dollar canadien POUSSE D'OR BAS ET PEUT PROVOQUER DES PRODUITS DE BASE ET CORRECTIONS STOCKS - ARGENT DÉMÉNAGEMENT de surachat stocks discrétionnaires se déplace dans FINANCIALS et des constructeurs - VIX rebondit fonctionnalités de tableau au printemps dernier LOW et peut contribuer à RETRAIT DE STOCK
Par John Murphy

HAUSSE DE DOLLARS MENACE tendance haussière GOLD ... message de mardi a écrit sur un état des stocks de surachat et de marchandises, et a montré l'or en particulier commence à rouler sur à la baisse. Bien que certains ont remis en question la viabilité de la parité dollar / lien des produits de base, mon avis est que c'est bel et bien vivant. Intermarket relations ne sont pas parfaits et ne sortir de la ligne à l'occasion. Mon expérience, cependant, il que, tôt ou tard, ils se remettent en place. Ce peut-être un de ces moments. Le graphique 1 montre le PS Dollar haussier ETF (UUP) rebondit fortement cette semaine (après un creux en Novembre). L'or est le marché le plus sensible aux mouvements du dollar. Et, sans surprise, l'or est le marché étant plus durement touchés. Le graphique 2 illustre la Gold Trust Actions (GLD) glisser en dessous de sa moyenne de 50 jours pour la première fois depuis août. La configuration des prix a l'air d'un "triple top" formation (marquée par trois sommets). Notez que le premier pic a eu lieu au début de Novembre, lorsque le dollar fond. Notez également que le quotidien RSI (en haut de tableau) et les lignes MACD (en bas) ont été décroissant depuis Octobre. Cela montre une perte de l'élan à l'envers. Le graphique 1 montre également que l'UUP est encore bien en deçà de sa moyenne mobile à 200 jours. A déplacer vers le haut pour refaire le test de cette ligne de résistance majeure (ou son apogée fin Novembre) aidera à déterminer si il s'agit juste d'un rebond de marché baissier du billet vert ou quelque chose de plus durable. Ce test à l'envers peut coïncider avec des stocks et des produits d'essai des niveaux de soutien sous-jacent. À ce stade, cependant, je suis enclin à considérer l'ensemble de ces tendances intermarchés que retracements des tendances actuelles et pas nécessairement importants renversements de tendance.

(Cliquez pour voir une version live de ce tableau)
Graphique 1

(Cliquez pour voir une version live de ce tableau)
Graphique 2

(Cliquez pour voir une version live de ce tableau)
Graphique 3

L'or est toujours liée au dollar ... Le tableau 3 montre la relation normalement inverse entre le dollar (ligne verte) et de l'or au cours des trois dernières années. Bien que la relation n'est pas parfaite, il semble clair que la faiblesse du dollar à partir de la fin de l'année 2008 a coïncidé avec la force d'or. Le lien était rompu temporairement au deuxième trimestre de 2010 lorsque les deux se levèrent ensemble, mais alors du tac au tac en place durant la seconde moitié. Ce qui est particulièrement remarquable dans le tableau 3 est que l'UUP est rebondissant sur support graphique majeur formé vers la fin de 2009 (voir cercles). Cela fait du rallye en dollars courants plus significative. Et, à mon avis, exercera une pression à la baisse sur l'or (et la plupart des autres produits). Étant donné la corrélation étroite entre les stocks et les produits de base, un rassemblement du dollar supplémentaire peut provoquer des prises de bénéfices dans un marché boursier ainsi surachat. Graphique 4 montre ces liens. Il montre la relation inverse entre le général S & P 500 (ligne rouge) et des marchandises (ligne brune) par rapport à l'indice du dollar (ligne verte). Il montre également la corrélation étroite entre les stocks et les marchandises. L'implication est que la force supplémentaire du dollar devrait contribuer à des prises de bénéfices dans des actions et des produits de surachat.

(Cliquez pour voir une version live de ce tableau)
Graphique 4

Consommation discrétionnaire PERDRE LE LEADERSHIP ... Arthur Hill a fait remarquer hier que certains des groupes les plus sensibles à l'économie des stocks qui avaient mené le rebond des marchés depuis des mois ont commencé à se glisser dans le classement force relative. Les stocks des consommateurs discrétionnaires sont un de ces groupes. Le graphique 5 montre la consommation discrétionnaire SPDR (XLY) toujours dans une tendance haussière. Sa ligne RSI (en haut du graphique), cependant, commence à rouler sur du territoire de surachat à 70. Plus important encore, le XLY / SPX rapport de force relative (ci-dessous le tableau) a diminué au cours du dernier mois. Graphique 6 met la tendance haussière actuelle dans une meilleure perspective et soulève également certaines inquiétudes. Les barres hebdomadaires dans le graphique 6 montrent le droit XLY contre son début de 2007, haute d'environ 38. La ligne hebdomadaire RSI (en haut de tableau) montre également la XLY d'être en territoire overbougth (plus de 70) pour la première fois depuis avril. La ligne de montée en puissance relative (ci-dessous le tableau) montre stocks discrétionnaires leader sur le marché plus élevé depuis le début de 2009. Tout signe de faiblesse dans ce groupe de tête serait un autre signe que le marché pourrait entrer dans une consolidation sur le côté ou une correction à la baisse normale. Ma meilleure supposition est que pourrait entraîner une baisse de la XLY à sa moyenne mobile à 50 jours (cf. graphique 5) serait entraînerait une correction d'environ 4%. Ce serait probablement coïncider avec une baisse similaire sur le marché dans son ensemble.

(Cliquez pour voir une version live de ce tableau)
Graphique 5

(Cliquez pour voir une version live de ce tableau)
Graphique 6

ROTATION SECTEUR FAVORS FINANCIALS ... Arthur Hill a également souligné que de nouveaux signes de leadership ont été en provenance de l'ancien retardataires comme la finance et des constructeurs. Je soupçonne que c'est le résultat d'une rotation sectorielle en cours. Pour démontrer ce point, le tableau des lignes 7 parcelles force relative de la consommation discrétionnaire SPDR (ligne bleue), de la finance SPDR (ligne rouge), et les constructeurs (ligne verte) par rapport au S & P 500 (plate ligne noire) depuis le printemps. D'avril à Novembre, les stocks discrétionnaires ont été les leaders en services financiers et les constructeurs de maisons ont été retardataires. Depuis le début de Décembre, les trois groupes ont inversé les rôles. Je soupçonne que l'argent de rotation de groupes de marché sur acheté (comme les matériaux de consommation discrétionnaire et) est en rotation dans des groupes comme survendu financiers et des constructeurs. Ce n'est pas une mauvaise chose pour le marché. En fait, l'achat de nouveaux dans les services financiers et hombuilders est une bonne chose. Le point du graphique 7 est d'aider à expliquer pourquoi la finance et les constructeurs ont fait de mieux ces derniers temps. Il suggère également quelques-uns des meilleurs endroits à mettre de nouveaux fonds en bourse dans une bourse de surachat.

Graphique 7

VIX rebondit fonctionnalités de tableau ... Il a été un moment depuis que j'ai écrit au sujet de la volatilité CBOE (VIX) Index. Le VIX (dont une école de métiers normalement dans la direciton opposé de stock) est en baisse depuis mai dernier et a contribué à soutenir la reprise du marché boursier. Le graphique 8 montre la relation inverse au cours de la dernière année. La raison pour laquelle je vous écris au sujet de la VIX aujourd'hui, c'est qu'il a atteint un soutien potentiel au tableau d'avril dernier, basse, près de 15 (voir cercles) et commence à rebondir un peu. Un des principes de base de travail inter-marchés est que l'action graphique dans un marché nous dit souvent quelque chose sur un autre. Le fait que le VIX est en train de rebondir d'un soutien important tableau est un avertissement que le S & P 500 haussière peut être en danger d'un recul. Ce n'est pas nécessairement une mauvaise chose. J'ai suggéré mardi que cela ne semble pas être un moment propice pour commettre de nouveaux fonds pour des actions ou des produits de base. Un recul décent dans les deux devraient fournir les niveaux d'entrée mieux à des niveaux inférieurs.

(Cliquez pour voir une version live de ce tableau)
Graphique 8
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MessagePosté le: Aujourd’hui à 19:54 (2017)    Sujet du message: DOLLAR RALLY PUSHES GOLD LOWER AND MAY CAUSE CORRECTIONS IN COMMODITIES AND STOCKS -- MONEY MOVING OUT OF OVERBOUGHT DISCRETIONARY STOCKS IS MOVING INTO FINANCIALS AND HOMEBUILDERS -- VIX BOUNCES OFF CHART SUPPORT AT LAST SPRING LOW AND MAY CONTRIBUTE

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